01
基本信息
当前股价
37.29 元
弱势趋势 (2026-06-16)
总市值
2,089 亿
流通市值 2,059 亿
PE(TTM)
7.16
极低估值
PB
1.37
合理偏低
股息率
0%
5年均值 4.50%
52周区间
36.60-48.47
接近区间下沿
所属行业
白色家电
行业龙头
换手率
0.85%
交投清淡
02
行业板块与概念板块分析
| 分析项 | 内容 |
|---|---|
| 所属行业 | 申万二级：白色家电 |
| 行业景气度 | 国内需求受地产拖累，海外出口稳健，整体景气度平稳偏弱 |
| 行业估值 | 白电板块整体PE约12倍，处于历史中低分位 |
| 行业排名 | 营收与净利润稳居行业前二，空调单品第一 |
| 行业龙头对比 | 估值低于美的，ROE高于行业平均，分红比例领先 |
🏦 行业景气度判断：6/10 分 白色家电行业进入存量博弈阶段，国内新增需求受房地产周期下行影响较大，但“以旧换新”政策提供了一定托底作用。海外出口表现较好，但面临关税及海运费波动风险。整体行业景气度平稳偏弱，龙头凭借规模和渠道优势市占率持续提升。
| 概念板块 | 关联度 | 热度 | 持续性 | 地位 |
|---|---|---|---|---|
| 白色家电 | 核心 | 高 | 长期 | 龙头 |
| 高股息 | 核心 | 高 | 长期 | 龙头 |
| 以旧换新 | 核心 | 高 | 短期 | 龙头 |
| 智能家居 | 一般 | 中 | 中长期 | 跟随 |
| 国企改革 | 一般 | 中 | 长期 | 跟随 |
📊 概念热度评分：7/10 分 格力电器作为白电绝对龙头，深度绑定“高股息”与“以旧换新”概念。在当前市场偏好红利资产的背景下，高股息概念为其提供了较强的估值支撑。智能家居和国企改革概念为其长期转型提供想象空间，但短期催化作用有限。
03
消息面分析
| 时间 | 消息类型 | 内容摘要 | 影响 | 持续性 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-05 | 政策面 | 国家加码家电“以旧换新”补贴政策，覆盖范围扩大 | 利好 | 短期 |
| 2026-04 | 基本面 | 披露2025年报及2026一季报，业绩保持稳健，现金流充裕 | 中性 | 中期 |
| 2026-03 | 公司面 | 持续推进股份回购计划，累计回购金额达数十亿元 | 利好 | 中期 |
| 2026-02 | 行业面 | 铜、钢等大宗商品价格高位波动，引发市场对毛利率担忧 | 利空 | 短期 |
| 2026-01 | 公司面 | 公布年度分红预案，维持高比例分红，股息率具吸引力 | 利好 | 长期 |
📰 消息面影响评分：6/10 分 近期消息面整体偏暖，“以旧换新”政策加码和持续回购对股价形成一定支撑。但原材料价格波动和地产周期下行带来的基本面担忧依然存在。消息面多空交织，缺乏强力向上突破的催化剂。
04
基本面评分 · 八因子模型
| 因子 | 权重 | 评分 | 依据 |
|---|---|---|---|
| F1 价值 | 15% | 8.5 | PE(TTM) 7.16倍极低，PB 1.37倍合理偏低，安全边际高 |
| F2 成长 | 15% | 3.0 | 基于快报营收-14.97%，净利-10.12%，成长性承压 |
| F3 质量 | 15% | 8.0 | ROE 19.68%优秀，每股现金流1.39元，盈利质量高 |
| F4 动量 | 10% | 2.5 | 弱势趋势，均线空头排列，近20日跌幅-5.62% |
| F5 情绪 | 10% | 5.0 | 白电龙头关注度高，但近期弱势导致市场情绪偏弱 |
| F6 资金流 | 10% | 4.0 | 近20日净流入极小(万级)，近5日仅1天净流入，主力平淡 |
| F7 ESG | 10% | 7.5 | 家电龙头，推进绿色智造，ESG评级行业领先 |
| F8 另类 | 15% | 6.0 | 布局新能源与智能装备，但空调主业占比仍绝对主导 |
✅ 亮点 ① 估值极低：PE(TTM)仅7.16倍，处于历史底部区域，安全边际极高；② 盈利质量优：ROE高达19.68%，每股经营现金流充裕，分红能力强；③ 行业地位稳固：空调主业市占率领先，规模与渠道壁垒深厚。
⚠️ 风险点 ① 成长性承压：营收与净利润出现下滑，存量博弈下增长乏力；② 趋势偏弱：均线空头排列，短期缺乏资金关注，下行趋势未改；③ 宏观与成本风险：地产周期拖累需求，大宗商品价格波动影响毛利率。
📊 基本面得分：5.73 / 10 · 评级：B 计算过程：F1(8.5×15%=1.28) + F2(3.0×15%=0.45) + F3(8.0×15%=1.20) + F4(2.5×10%=0.25) + F5(5.0×10%=0.50) + F6(4.0×10%=0.40) + F7(7.5×10%=0.75) + F8(6.0×15%=0.90) = 5.73。价值与质量因子表现优异，但成长与动量因子拖累整体得分。
05
量价评分 · 六维度模型
| 维度 | 权重 | 评分 | 依据 |
|---|---|---|---|
| V1 趋势状态 | 25% | 3.0 | 弱势趋势，MA20 |
| V2 量价配合 | 20% | 4.5 | 量能变化0.81，缩量下跌，换手率0.85%交投清淡 |
| V3 关键位置 | 20% | 6.0 | 当前37.29接近52周低点36.60，处于重要支撑位附近 |
| V4 主力行为 | 15% | 4.0 | 近20日净流入仅万级，超大单/大单无明显建仓迹象 |
| V5 波动率 | 10% | 6.5 | 52周振幅约32%，波动率适中，未出现极端恐慌 |
| V6 多周期共振 | 10% | 3.0 | 日/周/月线均呈向下趋势，多周期向下共振 |
📉 量价阶段判断：底部震荡/下降趋势 量价得分计算过程：V1(3.0×25%=0.75) + V2(4.5×20%=0.90) + V3(6.0×20%=1.20) + V4(4.0×15%=0.60) + V5(6.5×10%=0.65) + V6(3.0×10%=0.30) = 4.40。当前处于缩量阴跌状态，虽接近52周低点有支撑，但均线空头排列且无主力资金介入，短期难有趋势性反转。
06
风险评估
| 维度 | 权重 | 评分 | 依据 |
|---|---|---|---|
| R1 估值风险 | 25% | 9.0 | PE 7.16倍处于历史极低分位，估值下行空间有限 |
| R2 流动性风险 | 25% | 9.5 | 总市值2089亿，日均成交额近16亿，流动性极佳 |
| R3 下行风险 | 25% | 7.5 | 接近52周低点，回撤风险较小，但趋势向下需防阴跌 |
| R4 集中度风险 | 25% | 6.5 | 高度依赖空调单品及国内市场，受地产和宏观影响大 |
🛡️ 风险预警级别：低风险 风险得分计算过程：R1(9.0×25%=2.25) + R2(9.5×25%=2.38) + R3(7.5×25%=1.88) + R4(6.5×25%=1.63) = 8.13。极低估值和充沛现金流提供了强大的安全垫，流动性风险极低。信号冲突检测：基本面(5.73)+量价(4.40)→基本面价值凸显但量价极弱，处理规则：以左侧价值投资逻辑为主，忽略短期量价弱势，注重安全边际。
07
综合决策
| 评分项 | 得分 | 权重 | 加权得分 |
|---|---|---|---|
| 基本面得分 | 5.73 | 60% | 3.44 |
| 量价得分 | 4.40 | 25% | 1.10 |
| 风险得分 | 8.13 | 15% | 1.22 |
| 综合得分 | 100% | 5.76 |
5.76
格力电器当前呈现典型的“低估值、弱趋势”特征。基本面方面，PE仅7.16倍且ROE优异，安全边际极高，但营收与利润增速承压；量价方面，均线空头排列，缩量阴跌，缺乏主力资金关注；风险方面，估值底部和极佳流动性封杀了大幅下行空间。综合来看，具备长期配置价值，但短期缺乏向上催化，建议以左侧定投或逢低分批布局为主，耐心等待趋势反转。
🧩 适配模型框架：深度价值/左侧交易模型 匹配条件：PE<10，PB<1.5，ROE>15%，股息率>4%（历史），且股价处于52周低位。当前格力电器完美契合深度价值模型，适合长线资金作为底仓配置，通过股息复投和均值回归获取收益，需忍受短期量价弱势的磨底期。
08
操作建议
| 操作类型 | 建议 |
|---|---|
| 买入时机 | 36.50 - 37.50 元区间分批低吸 |
| 卖出时机 | 反弹至 40.00 - 41.00 元均线压力位减仓 |
| 建议仓位 | 10% - 15% (底仓配置) |
| 止损位 | 35.50 元 (跌破52周低点且放量) |
| 目标价位 | 乐观 43.00 / 中性 40.00 / 保守 38.50 |
乐观目标
43.00
+15.3% 空间
中性目标
40.00
+7.3% 空间
保守目标
35.50
-4.8% 回撤
🎯 催化因素 ① “以旧换新”政策落地带动终端销量超预期；② 原材料价格回落释放毛利弹性；③ 中报业绩企稳回升，分红比例进一步提升。
📋 操作策略建议 ① 当前处于左侧磨底期，切忌追高，应采取“金字塔式”逢低分批建仓；② 忽略短期波动，关注股息率变化，将其作为类固收资产配置；③ 密切关注52周低点36.60元的支撑有效性，若放量跌破需严格执行止损。
09
关键监控指标
| 指标 | 当前值 | 预警阈值 | 复核频率 |
|---|---|---|---|
| 空调行业排产增速 | 暂无数据 | 连续两月负增长 | 每月 |
| LME铜价 | 暂无数据 | 突破 10000 美元/吨 | 每周 |
| 房地产竣工面积增速 | 暂无数据 | 同比降幅超 20% | 每月 |
| 主力资金净流入 | 17.38 万 | 连续5日净流出超5亿 | 每日 |
| 52周低点支撑 | 36.60 元 | 收盘价跌破 36.00 元 | 每日 |
| 单季度营收增速 | -14.97% (快报) | 降幅扩大至 -20% | 每季 |
10
风险提示
- 宏观经济风险地产周期持续下行，严重影响空调新增安装需求
- 行业风险存量博弈加剧，行业价格战导致毛利率大幅下滑
- 原材料风险铜、钢、塑料等大宗商品价格大幅上涨侵蚀利润
- 政策风险“以旧换新”等家电补贴政策退坡或执行不及预期
- 汇率风险海外业务占比提升，人民币汇率大幅波动影响汇兑损益
- 转型风险新能源、智能装备等多元化业务进展缓慢，未能形成第二增长曲线
⚠️ 免责声明
本报告基于公开信息整理，采用老子道开源量化模型SKILL astock-quant-analyzer 进行分析，仅供参考，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
报告生成时间：2026-06-17 13:18 · 数据截止：2026-06-17 · 模型版本：双引擎四层融合模型 v2.0